Se ti è mai stata offerta l'opportunità di prestare le tue azioni tramite il tuo broker, la tua prima reazione potrebbe essere stata di esitazione.
Molti investitori si chiedono subito:
- Sto aiutando le persone a scommettere contro i miei investimenti?
- Prestare le mie azioni spingerà il prezzo al ribasso?
- Possiedo ancora le mie azioni?
- Il prestito titoli è solo per le grandi istituzioni?
Queste preoccupazioni sono comprensibili. La vendita allo scoperto è da tempo uno degli aspetti più incompresi dei mercati finanziari. Tuttavia, il prestito titoli è diventato una funzionalità standard in molte piattaforme di brokeraggio globali, consentendo agli investitori di generare un reddito supplementare. La chiave sta nel capire come funziona il processo e nel separare i miti comuni dalla realtà.
Il prestito di titoli consente agli investitori di prestare temporaneamente titoli a un altro partecipante al mercato in cambio di una commissione.
Il soggetto prestatario fornisce una garanzia e accetta di restituire le azioni in un secondo momento. Durante il periodo del prestito, il soggetto prestatore rimane generalmente pienamente esposto a eventuali guadagni o perdite del prezzo delle azioni e continua a ricevere pagamenti equivalenti ai dividendi.
In tutto il settore finanziario, questo servizio è noto come Prestito titoli. In Swissquote, il programma si chiama Passive Income Plan, ma il concetto alla base è lo stesso: gli investitori idonei possono prestare determinati titoli e potenzialmente ottenere un reddito da prestito rimanendo comunque investiti.
Perché gli investitori prendono in prestito le azioni? Tabella Mito vs Realtà
Quando gli investitori sentono che le loro azioni potrebbero essere date in prestito, spesso presumono che vengano usate per scommettere contro la società. Ma il prestito di azioni è una normale componente del funzionamento dei mercati finanziari e può servire a diversi scopi.
Il prestito titoli è da tempo utilizzato da grandi istituzioni finanziarie ed è oggi sempre più accessibile agli investitori privati tramite banche e broker online.
Quindi, quanta verità c'è dietro le preoccupazioni più comuni sul prestito delle tue azioni? Vediamo alcune delle convinzioni più comuni sulla vendita allo scoperto e scopriamo qual è la realtà.
| Convinzione | Realtà |
|---|---|
| ❌ La vendita allo scoperto fa scendere i prezzi delle azioni a lungo termine. | I prezzi delle azioni a lungo termine sono determinati principalmente dai fondamentali aziendali, dal sentiment degli investitori e dalle condizioni macroeconomiche. In generale, le ricerche mostrano che la vendita allo scoperto ha un impatto duraturo scarso o nullo sulle valutazioni a lungo termine. |
| ❌ Se qualcuno prende in prestito le mie azioni, sta scommettendo contro di me. | La vendita allo scoperto è solo uno dei motivi per cui le azioni vengono prese in prestito. I titoli vengono presi in prestito anche per attività di market making, copertura, fornitura di liquidità e regolamento. |
| ❌ Prestare le mie azioni consente la vendita allo scoperto. | I venditori allo scoperto ottengono in genere le azioni da un ampio mercato del prestito che include fondi pensione, ETF e investitori istituzionali. La tua partecipazione raramente determina se avviene una vendita allo scoperto, determina semplicemente se puoi ottenere un reddito dalla domanda. |
| ❌ I venditori allo scoperto rovinano le aziende. | I venditori allo scoperto possono influenzare il sentiment a breve termine, ma nel tempo la performance dell'azienda rimane il fattore principale del prezzo delle azioni. |
| ⚠️ La vendita allo scoperto aumenta la volatilità. | La ricerca principale suggerisce che la vendita allo scoperto può ridurre la volatilità, in particolare nei mercati liquidi. I venditori allo scoperto possono apportare liquidità e aiutare i prezzi a incorporare le informazioni negative in modo più efficiente, sostenendo l'efficienza complessiva dei prezzi. Qualsiasi impatto sui prezzi a breve termine ha maggiori probabilità di essere significativo nelle azioni poco scambiate o fortemente volatili. Fonte: U.S. Securities and Exchange Commission (SEC), “Short Sales”. La SEC è l'agenzia federale degli Stati Uniti responsabile della regolamentazione dei mercati dei titoli e della protezione degli investitori. |
| ❌ La vendita allo scoperto non è regolamentata. | Nella maggior parte dei mercati principali, la vendita allo scoperto è soggetta a una rigida regolamentazione. In genere i mutuatari devono individuare e prendere in prestito le azioni prima di venderle. |
| ✅ Lo short selling è una parte normale dei mercati finanziari. | Contribuisce alla formazione del prezzo, alla liquidità del mercato e consente agli investitori di esprimere opinioni di mercato sia positive che negative. |
| ✅ Gli investitori possono ottenere un reddito supplementare dal prestito di azioni. | Quando la domanda di prestito delle azioni aumenta, i prestatori ricevono commissioni di prestito pur rimanendo investiti nei loro titoli. |
Questa è probabilmente la preoccupazione più comune tra gli investitori.
La realtà è che gli investitori al dettaglio non stanno "favorendo" la vendita allo scoperto.
I partecipanti professionali al mercato hanno solitamente accesso a quote di fondi pensionistici, ETF, fondi comuni d'investimento e altri investitori istituzionali. Nei mercati liquidi, la decisione di un singolo investitore di prestare (o non prestare) raramente influisce sulla creazione di una posizione corta.
L'unica differenza pratica è se la commissione di prestito viene pagata a te o a un altro azionista.
Se credi in un'azienda a lungo termine, l'idea di prestare azioni a qualcuno che si aspetta che il prezzo scenda può sembrare contraddittoria.
Tuttavia, decenni di ricerca accademica suggeriscono che i prezzi delle azioni a lungo termine siano guidati principalmente da:
- utili aziendali
- fondamentali aziendali
- condizioni economiche
- aspettative degli investitori
La vendita allo scoperto può influenzare i prezzi su periodi molto brevi in determinati titoli illiquidi, ma non è stato dimostrato che determini le valutazioni a lungo termine.
Molti investitori presuppongono che ogni azione presa in prestito sia utilizzata per la vendita allo scoperto.
In realtà, il prestito titoli sostiene un'ampia gamma di attività di mercato.
I titoli presi in prestito vengono comunemente usati per:
- market making
- copertura delle posizioni in derivati
- agevolando la creazione e il rimborso di ETF
- liquidare le operazioni in modo efficiente
- vendita allo scoperto
La vendita allo scoperto rappresenta solo una parte di un ecosistema di prestito titoli molto più ampio.
Caso studio: CoreWeave Inc. (CRWV)
Uno degli esempi recenti più notevoli è CoreWeave.
CRWV ha recentemente completato la sua IPO a $ 40 per azione. Nelle settimane successive, il titolo ha registrato notevoli movimenti di prezzo, tra cui un significativo rally a metà maggio a seguito dell'annuncio di una partnership strategica da 4 miliardi di dollari con OpenAI e Nvidia che ha rivelato un investimento di 900 milioni di dollari nella società.
+22% in un giorno.
+250% dall'IPO.
Ma questo è solo un lato della storia.
Mentre alcuni investitori hanno tratto beneficio dall'apprezzamento dell'azione, altri hanno anche partecipato a programmi di prestito titoli, ottenendo guadagni aggiuntivi prestando le loro azioni CRWV. In questo periodo, i tassi di prestito sono variati in modo significativo – oscillando attorno al 5–10% per settimane per poi impennarsi oltre il 200% entro giugno.
Alcuni investitori hanno quindi beneficiato di entrambi:
- apprezzamento del capitale
- reddito da prestito
Tuttavia, si è trattato di una situazione eccezionale. Le IPOs registrano spesso una volatilità e una domanda di prestito insolitamente elevate, e questi risultati non dovrebbero essere considerati tipici.
Esempio illustrativo
Per illustrare il potenziale impatto del prestito di titoli, considera il seguente scenario:
Per la maggior parte delle azioni, le commissioni di prestito sono notevolmente inferiori e dipendono interamente dalla domanda di mercato. La commissione di prestito non è fissa. Riflette invece la domanda e l'offerta. I fattori che influenzano i tassi di prestito includono:
- quanti investitori vogliono prendere in prestito il titolo
- quante azioni sono disponibili per il prestito
- posizioni corte
- volatilità del mercato
- eventi societari
- Attività IPO
Le azioni blue chip altamente liquide possono generare solo entrate modeste da prestito, mentre le azioni difficili da prendere in prestito possono comportare commissioni nettamente più elevate. Anche se le tue azioni sono temporaneamente in prestito, in generale mantieni la loro esposizione economica.
Questo significa:
Continui a trarre vantaggio se il prezzo dell'azione sale e rimani esposto se scende. Il prestito non rimuove la tua esposizione economica all'investimento.
Se le tue azioni pagano un dividendo mentre sono in prestito, di norma ricevi un pagamento corrispondente. Il trattamento fiscale può variare a seconda della tua giurisdizione e del tipo di conto.
Normalmente il prestito non ti impedisce di negoziare il tuo investimento. Nella maggior parte dei programmi puoi vendere quando preferisci, e il prestito viene chiuso o le azioni richiamate secondo necessità.
Il prestito titoli può offrire agli investitori idonei l'opportunità di generare reddito aggiuntivo dai propri portafogli, mantenendo la strategia di investimento sostanzialmente invariata.
La decisione di partecipare o meno dipende dai tuoi obiettivi personali e dalla tua comprensione del funzionamento del programma. Più conosci i potenziali vantaggi e le relative considerazioni, più sarai in grado di decidere se il prestito titoli fa al caso tuo.
Vuoi saperne di più? Scopri come funziona il piano di reddito passivo di Swissquote, quali titoli possono essere idonei e come puoi potenzialmente ottenere un reddito aggiuntivo dal tuo portafoglio.
FAQ
Che cos'è il prestito titoli?
Il prestito di titoli consente agli investitori di prestare temporaneamente azioni o altri titoli idonei a un altro partecipante al mercato in cambio di una commissione. Il soggetto prestatario fornisce garanzie e in seguito restituisce i titoli.
Perché gli investitori prendono in prestito le azioni?
Le azioni possono essere prese in prestito per diverse attività di mercato, tra cui la vendita allo scoperto, l'hedging, il market making e il regolamento delle operazioni. La vendita allo scoperto è solo una parte del mercato del prestito titoli.
Rimango proprietario delle mie azioni quando sono in prestito?
In genere mantieni l'esposizione economica al tuo investimento, compresi guadagni e perdite se il prezzo delle azioni cambia. I diritti di voto vengono di norma trasferiti mentre le azioni sono in prestito.
Posso comunque vendere le azioni in prestito?
Sì. Di norma, il prestito non ti impedisce di vendere le tue azioni. In genere, il tuo broker si occuperà di far restituire le azioni nell'ambito della vendita.
Quanto posso guadagnare dal prestito titoli?
Dipende dalla domanda per i titoli specifici che detieni. Le commissioni di prestito possono essere modeste per le azioni ampiamente disponibili, ma possono essere più elevate quando un titolo è molto richiesto. I proventi sono variabili e non garantiti.
Il contenuto di questo articolo è fornito solo per scopi didattici e di marketing. Non costituisce una consulenza sugli investimenti o una raccomandazione finanziaria.
